AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个(gè)和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别的(de)技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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